| [Члан (365WT)]одговори [Кинески ] | Време :2019-07-15 | Промјена у структури капитала углавном се односи на побољшање способности компаније да се одупре стицању кроз прилагођавање структуре капитала циљног предузећа.
Постоје четири главне форме промјена структуре капитала, и то: усклађивање структуре капитала, повећање дуга, издавање дионица и откуп дионица.
Реструктурирање капитала било је веома популарно у Сједињеним Државама крајем 1980-их, у облику великих дивиденди дионичарима кроз дуг. Године 1985, уз помоћ инвестиционе банке Голдман Сацхс, мултимедијална компанија је прво користила прилагођавање структуре капитала као средство анти-куповине.
Иако ће прилагођавање структуре капитала довести до тога да предузеће преузме више дуга, компанија може да се одупре аквизицији тако што ће директно повећати дуг без потребе за прилагођавањем структуре капитала. Низак коефицијент задужености предузећа ће олакшати да постане циљ стицања, а непријатељски корисници могу да користе простор дуга компаније за финансирање аквизиције. Пошто отплата дуга утиче на новчани ток компаније, повећање дуга ће повећати финансијски ризик компаније. Коришћење повећаног дуга за спречавање спајања и аквизиција може се рећи да је стратегија спаљивања јер би то могло довести до банкрота циљне компаније у будућности. Циљна компанија може повећати дуг путем банкарских кредита или издања обвезница.
Још једна анти-откупна метода је издавање додатних дионица, док додатне дионице могу повећати власнички капитал на темељу одржавања постојећег нивоа дуга, чиме се повећава тежина и трошак стјецања. Жељезничка компанија се опирала Вандербилтовом покушају куповине издавањем додатних дионица, али би то разводнило капитал и оштетило дионичаре.Да би спријечио да нове дионице падну у руке непријатељских понуђача, циљна компанија би Директно издаје приватне пласмане тим предузећима добре воље, а компанија понекад издаје нове дионице запосленима.У 1999. години, компанија Гуки је користила нове дионице како би се бранила од непријатељских преузимања ЛГМХ-а..Законом против аквизиције у Делаверу предвиђено је да циљно предузеће може блокирати спајање продајом 15% дионица компаније запосленима, ау децембру 1989. године, Цхеврон Цорпоратион је издала дозволу да га спријечи да га купи Панзор. Да би се елиминисао ефекат разводњавања новог издавања акција на капитал, Цхеврон је позајмио 1 милијарду долара 1990. године да би поново откупио новоиздате дионице када је утврђено да је опасност од спајања и аквизиција елиминисана. Полароид, који је регистрован у Делаверу 1988. године, такође је користио план власништва над дионичарима да се бави непријатељским преузимањем Схамлула, који је купио 6,9% удјела у Полароиду и изразио жељу да преузме контролу над компанијом..Полароид је пренео ново издате 10 милиона акција на план запослености за раднике који су чинили 14% од укупних акција компаније, јер Делаваре закон захтева да компанија регистрована у држави мора да има 85% акција. % акција може да контролише компанију и прода имовину, а сада само 86% преосталих акција остаје у рукама јавности, тако да је непријатељским понуђачима тешко остварити своје циљеве...
Још једна анти-набавна метода за циљну компанију је откуп дионица властите компаније. Предности откупа су сљедеће: откуп дионица може отежати добијање дионица од стране непријатељских понуђача, али и отежава арбитрарима који често помажу стјецатељима да добију дионице, али може осигурати канале за кориштење бескорисних средстава, а стјецатељи их не могу користити Средства финансирају њихове аквизиције, исте циљне компаније могу откупити путем дуга, што такође блокира пут финансирања за преузиматеље. |
|
